ここから始めましょう2025年10月清算カスケードの解剖
2025年10月10日、およそ191億ドル相当のレバレッジのかかった暗号資産ポジションが24時間以内に清算され、アグリゲーターの集計では160万を超えるアカウントに及びました。これは同記録の中で群を抜いて最大の清算イベントであり、2020年3月のCOVIDクラッシュやFTX破綻の週の数倍の規模で、当時のReutersの報道はいずれのおよそ19倍と伝えています。アグリゲーターは取引所のフィードをサンプリングしており、透明性のある1つの取引所だけでも103億ドルを記録していたため、アナリストの間ではこの数字は広く過小集計とみなされていますが、取引所ごとの定義の違いにより厳密な合算はできません。 引き金は、2件の投稿で届けられたマクロショックでした。UTC 14時57分の中国製品に対する大規模な関税引き上げの威嚇が市場心理を反転させて下落が始まり、UTC 20時50分ごろに追加関税100%の正式発表が出ると、その数分後に急落局面が始まりました。それが直撃したのは、約2,170億ドルという過去最高の未決済建玉(オープンインタレスト)を抱えたまま金曜夜の薄い流動性に入っていた市場です。未決済建玉は1日で43%減少し、清算された想定元本の約87%はロングでした。 増幅装置となったのは取引所のマイクロストラクチャーでした。UTC 21時36分から22時16分の間、USDe、wBETH、BNSOLという3つの担保資産が、他のあらゆる場所ではほぼ適正価格を維持したまま、単一の取引所上でだけ激しく乖離しました。USDeは0.








